Dluhopisy Oracle zaznamenaly v posledních dnech hit po zprávě, že poskytovatel cloudových služeb a služeb umělé inteligence plánuje přidat dalších 38 miliard dolarů ke svému velkému dluhu na financování své infrastruktury AI, podle analytiků a investorů. Oracle letos investoval miliardy dolarů do vybudování své cloudové a AI infrastruktury.
Se zhruba 104 miliardami nesplacených dluhů, včetně 18 miliard dolarů v dluhopisech, společnost utrácí více, než vydělává z provozu, protože sází na budoucí zisky prostřednictvím smluv se startupy, jako je OpenAI.
„Zajímavé je, že většina (hlavních technologických) společností se snaží udržet své programy zpětného odkupu (akcií) ve stejnou dobu, kdy v současné době utrácejí za kapitálové investice, a k tomu si ve skutečnosti půjčují, a tak využívají dluh,“ řekla Lisa Shalett, hlavní investiční ředitelka Morgan Stanley Wealth Management.
Zdá se, že tento týden se při obchodování s dluhopisy Oracle objevily nové otázky o bezpečnosti této sázky po čtvrteční zprávě CNBC, že Oracle plánuje převzít dalších 38 miliard dolarů dluhu.
Cena dluhopisů společnosti Oracle se splatností v roce 2033 s kupónem 4,9 % klesla, což za poslední dva týdny posunulo výnosy nahoru o více než tři bazické body, zatímco výnos jejích novějších dluhopisů se splatností v roce 2032 s kuponem 4,8 % vzrostl během jednoho týdne téměř o dva bazické body, podle účastníků trhu.
Oracle na žádost o komentář okamžitě neodpověděl.
„Určitě existuje určitý prodejní tlak,“ řekl Stu Novick, úvěrový analytik technologického sektoru ve společnosti Gimme Credit pro výzkum korporátních dluhopisů.
„Čísla jsou enormní (a) spousta lidí se ptá, jak na tom vlastně vydělávají peníze?“
Tim Horan, hlavní investiční ředitel pro fixní příjmy v Chilton Trust, uvedl, že výprodej dluhopisů Oracle pravděpodobně nebude signalizovat významné problémy pro společnost, která má podle něj zavedené mechanismy k řešení před snížením dividend.
„Vnímám to spíše jako hrbol na cestě… Nemyslím si, že to, co zažívá Oracle, je příznačné pro prasknutí nějaké drahé bubliny na dluhopisovém trhu,“ řekl Horan.
Známí investoři nedávno vznesli další argumenty proti investicím do technologických gigantů využívajících AI, jako je Oracle, Microsoft a Google vlastněný Alphabet.
Michael Burry, investor, jehož úspěšné sázky proti americkému trhu s bydlením v roce 2008 byly vylíčeny ve filmu „The Big Short“, a kdo zavírá svůj hedgeový fond, Scion Asset Management, argumentoval, že tyto společnosti tiše natahují plány odpisů, aby zisk vypadal hladší, protože investují peníze do vývoje AI.
Mezi lety 2026 a 2028 by tyto účetní možnosti mohly podhodnotit odpisy o přibližně 176 miliard dolarů, což by zvýšilo vykazované zisky v celém sektoru, odhadl Burry.
Michael Field, hlavní akciový stratég společnosti Morningstar v Nizozemsku, poznamenal, že je obtížné přiřadit hodnotu odpisů k ekonomické životnosti datových center.
„(Ale) neustále klesá a velmi brzy by to mohly být jednotlivé roky s nízkým jednociferným číslem,“ řekl Field.
„Může to být tři až čtyři roky a pak je něco zastaralé a (a) musíte v tu konkrétní dobu vydělat sakra hodně peněz, abyste splatili infrastrukturu, která do toho webu vůbec vstoupila.“
Publikováno – 15. listopadu 2025 11:55 IST
